冲关易守关难 茅台怎么站不稳800元

一鼓作气，再而衰，三而竭。3月4日刚刚重回万亿市值的贵州茅台在午后迅速跌落，这也是茅台第五次只能在万亿市值“短暂停留”。昨日茅台早盘表现疲软，涨幅未超过1%，中午更是以微跌收盘。目前看来，贵州茅台想要打破万亿市值“站不稳”的“魔咒”，似乎还有些乏力。

万亿市值“站不稳”

3月4日，贵州茅台以795元高位开盘，市值直逼万亿关口。在当天中午收盘前，其股价攀升到797元上方位置，这也让贵州茅台市值第五次盘中突破万亿关口。但是，下午开盘以后，贵州茅台随着大盘以及白酒板块的跳水快速回落，报收781.86元，跌0.94%。

这一次贵州茅台的走势与其首次突破万亿大关颇为相似。2018年1月15日，贵州茅台开盘走高，迅速冲至阶段性高价799.06元，公司市值首次突破万亿，不过很快便回落，收盘收绿，当天万亿市值仅保持了7分钟左右。

另外，2018年6月6日、6月12日、6月13日，贵州茅台盘中分别短暂达到800.95元、803.50元、802.62元高价，公司市值也短暂性位于万亿之上。

走势全受大盘影响

事实上，仔细观察贵州茅台的走势不难发现，最近并没有企业方面利好刺激的茅台，3月4日的走势完全受大盘影响。

3月1日科创板开闸、MSCI大幅提高A股权重以及3月2日中美经贸多轮磋商显效等消息，让A股在消息后首个交易日三大股指全线上涨。沪指再度守住了3000点，作为龙头股的贵州茅台也借势重上万亿市值。但是，与沪指不同，贵州茅台没有能够守住万亿市值。

3月5日开盘，贵州茅台再度开涨，随后微幅震荡，股价一直在780元上下徘徊，表现疲软。而截至3月5日中午收盘，贵州茅台微跌0.17%，报收780.50元/股。

投资者观望酿“魔咒”

作为龙头股的贵州茅台，其在股市的表现一直无法用规律来总结。究其原因，一方面在于贵州茅台属于A股市场中少见的长期牛股，自上市以来，其价格基本上呈现出长期上涨的运行态势，其间即使发生“黑天鹅事件”，也并未改变贵州茅台长期上涨的趋势。

但是，综观贵州茅台过去一年的行情不难发现，该股票走出了一条波浪起伏线，这与其2014年到2017年逐步攀升的态势大不相同。在那三年中，贵州茅台股价从100余元攀升到了700元上方。

而在2018年中，贵州茅台股价始终没能再度站稳更高的整数关口。去年三季报出炉后，其虽仍旧实现双增，但幅度不及预期时，股价更是表现出令人惊讶的“脆弱”：贵州茅台于2018年10月29日首次出现了一字跌停，跌破600元大关，次日更是险些跌破500元关口。

但在2018年，并没有出台任何针对白酒行业的重大利空消息。此外，贵州茅台也与其他白酒股一样大多业绩向好发展。一个不及预期但仍旧业绩上涨的财报却造成了股价大跌，这不得不说是基于投资者的信心。

事实上，对于茅台频频无法“站稳”万亿市值，除了大盘等一些客观因素外，分析人士认为主要还是取决于投资者对茅台这一高位价格如何定性——是新起点还是行情告一段落的峰顶。这归根结底还是要看特定股东对贵州茅台的期望值有多高。

在万亿市值面前，贵州茅台几次冲击几次落败，且此前突破万亿市值后的行情大体上均上演了冲高回落的态势，这也说明了投资人对茅台万亿市值的定性还在观望。

机构观点

143份研报无一唱空

虽然昨日贵州茅台的股价表现疲软，但多家机构似乎对于茅台都很有信心。在上周，还有机构发文称茅台重回万亿市值和800元股价上方只是时间问题。

2018年共有40家券商发布了143份与贵州茅台相关的研报，而这143份研报无一唱空。其中，中金公司更是将茅台的目标价格定在900元的高位。虽然在今年该公司下调了这一目标价，但仍高达860元。而贵州茅台股价达到797元上方，就可以让其重回万亿市值。

对于机构来说，这次贵州茅台没有在万亿市值之上“站稳”只是“小磕碰”，因为这一轮的上涨，贵州茅台并没有完全借助大盘的力量。

贵州茅台上一次站上万亿市值时，上证综指还在半年内冲高到3587点，当时上证综指虽然震荡下行，但一直维持在3000点上方位置。而此次反弹行情中，上证综指刚过3000点位置，贵州茅台股价便再次直逼800元高位。

此外，也有大量的资金买入茅台。

数据显示，陆股通北上资金自2018年10月29日贵州茅台首次一字跌停以来总体呈净买入趋势，截至2019年2月28日，累计增持3258.77万股，占流通股的比例从6.92%提升至9.49%，而其股价的连续上涨并未阻挡北上资金的热情。

截至2月28日，2019年以来北上资金对贵州茅台的增持数量达1937.59万股。刚刚过去的2月份，北上资金的增持数量也有752.02万股。

而以去年10月30日509.02元的低点起算，贵州茅台股价反弹幅度已达55.06%。上周五贵州茅台更是大涨4.54%，收盘价创下其历史新高。机构认为，这些迹象均表明贵州茅台正在上演“王者归来”。贵州茅台打破万亿市值站不稳“魔咒”似乎就在今年。

本组文/本报记者 张鑫 统筹/余美英