万华化学：2018年增收不增利 净利润降4.71%至106.1亿元

万华化学2月28日晚间发布业绩快报。数据显示，2018年实现实现营业收入606.2亿元，较上年增长14.11%。净利润106.1亿元，比上一年减少4.71%。公司表示，报告期内，各业务板块销售规模均有所增长，但由于聚氨酯板块产品市场价格下半年开始回落，全年经营业绩同比略有下滑。

数据显示，目前聚氨酯系列产品仍是公司盈利主要来源，2018年上半年收入占比56%，毛利占比79%，MDI价格波动对公司业绩影响较大。值得一提的是，万华化学2月27日晚间公告，自2019年3月份开始，上调中国地区聚合、纯MDI挂牌价，幅度分别是2000元/吨和1000元/吨，这是2018年9月份以来的首次上涨。

招商证券(600999)研究员周铮指出，2018年MDI业务在公司净利润中的贡献比例维持在75%-80%，短期对公司业绩影响权重较大。非聚氨酯业务规模逐年扩大将会使万华成为更为综合性的材料公司，尤其是PDH项目投产顺利运行之后，公司不仅在石化领域的优势渐显，也显示出公司很强的执行力和管理效率。

值得一提的是，去年四季度，公司发行股份吸收合并万华化工己经完成。机构分析指出，完成后公司MDI合计产能将达210万吨，30万吨TDI投产后加上BC产能合计达55万吨，聚氨酯龙头地位塑造中；乙烯项目持续推进，C2和C3领域的双线布局将大幅完善聚氨酯产业链的配套布局。二期PC和PMMA项目建设中，公司多元化发展迅速。