兴全基金： 可转债进入值得关注的绝对收益区间

近期可转债配置再度受到市场关注。兴全基金虞淼表示，当前时点可转债表现出不错的向上弹性和向下防御性。一方面，可转债的估值很大程度会跟随股市向上走；另一方面，去年权益市场经历一波下跌后，可转债估值本身已经不高，虽然存在是否为历史低点的分歧，但可转债的历史低位通常需要“股债双杀”后才可达到，而在未来货币和信用都逐步宽松的市场环境下，债市下跌的概率较低，市场步入债券回暖向权益市场传导的过程，可转债估值很难被进一步压低。因此综合来看，当前可转债已经进入可配置、值得关注的绝对收益区间，比现金更有吸引力。

在各类资产中，当前配置可转债的性价比也较高。首先，利率债走到牛市中后程阶段，纯利率债空间不大，而可转债相对扎实的债底、不算高的纯债溢价率带来高性价比；其次，股票市场的高波动性普通投资者依旧很难承受，可转债则可以博取向上弹性；再则，对于一些预计会有机会但正股波动性又较大的板块，可以选择通过可转债参与，用较高的安全边际博取向上的弹性。