股市大涨引P2P承压 平台备战出借人资金“流失”

“其实内心挺矛盾的，一方面希望A股涨幅再高一些，能让自己早日解套，另一方面又担心股指持续上涨，会让越来越多出借人考虑将资金回流股市，迫使整个平台承受新的资金周转压力。”一家国内中型P2P平台运营总监赵诚（化名）向21世纪经济报道记者直言。

多年的P2P从业经历，让他一看到“牛市”就会紧张——因为每逢牛市来临，不少P2P出借人资金就会回流股市，导致P2P平台面临巨大的资金周转压力。他甚至清晰记得，2015年牛市来临，大量出借人资金从P2P平台撤离转向股市，一度触发多个P2P平台资金链断裂。

为此他所在的P2P平台近日也着手启动了数项应对措施，包括要求客服人员努力安抚正通过债转业务赎回产品的出借人，要拿回资金可能需要等待更长时间；此外平台部门要求风控部门适度抬高贷款审核门槛以压缩借贷端规模，避免出现借款人无法按时拿到出借人资金的状况等。

“其实，在当地金融办相关部门一再要求压缩信贷余额的情况下，要压缩借贷端规模并非难事。”赵诚告诉21世纪经济报道记者，目前他最担心的是，若这轮股市反弹持续较长时间，不少出借人很可能不会再让资金重返P2P领域。究其原因，经历了去年6-8月行业动荡洗牌，如今不少出借人都知道当前政府部门正在出清P2P平台。

在赵诚看来，这也是他们未雨绸缪、加大助贷业务——与信托公司合作筹集资金——的重要原因之一。

“我们的目标，是到年底助贷业务与个体出借人的资金比重需调整为6：4。”他告诉21世纪经济报道记者，其实P2P平台已经意识到助贷的好处，一方面信托资金的融资成本较个人借款人低了不少，能有效提振P2P平台经营收益，另一方面信托资金相对稳定，不会让P2P平台时时担心出借人资金流失风险。

备战出借人资金“流失”

值得注意的是，在上周A股持续上涨期间，P2P行业似乎尚未遭遇出借人资金流失的冲击。

据融360大数据研究院最新监测数据显示，2月16日-2月22日当周P2P网贷行业累计成交量为181.37亿元，较前一周环比回升16.39%，其间P2P网贷行业日均活跃出借人次26.93万，也较前一周环比回升19%。

在多位P2P业内人士看来，过去两周P2P行业出借人与成交量双双回升，主要是受到节后效应的影响，一方面节后不少出借人重新寻找投资机会，会将部分资金投向P2P，另一方面股市好转也可能提高部分出借人的风险偏好，转而在P2P领域寻找高回报高风险投资机会。

“但我们担心的是，若股市持续好转导致其赚钱效应大幅高于P2P，可能会导致不少出借人倾向将资金从P2P转向A股。”赵诚告诉21世纪经济报道记者，看着多只股票短短数天内涨幅超过20%，过去三天他已察觉类似的迹象悄然隐现——比如本周以来他所在的P2P平台出借人资金净流入额较上周平均下降了5个百分点，且过去两周一度出现的“抢标”（即众多出借人争抢一个借款标）现象明显降温。

其结果是不少通过债转业务赎回产品的借款人拿回本金的时间相应延长。比如一位投资额10万的出借人通过债转业务，理应需9-10个月时间拿回所有投资本金，但现在可能延长至12个月。

“这已经引起部分债转业务出借人的不满，因为他们原计划是早日拿回本金投资股市的。”赵诚告诉21世纪经济报道记者，为此他们只能让客服人员一面尽可能安抚这些出借人情绪，一面尝试给予他们相对优先的债转业务赎回权限，让他们早日拿回本金。

但赵诚坦言，若股市持续上涨“带走”大量P2P出借人资金，平台也只能陷入巧妇难为无米之炊的窘境。

令他颇感意外的是，尽管相关部门一再要求平台需持续压缩信贷余额与借款人出借人数量，但近日股市火爆却让借款端需求一改以往春节后相对沉寂的状况，变得活跃起来。

“不少借款人一开口就提出借款数万元，起初我们以为这笔钱用于生活消费，后来通过爬虫软件等技术发现，这些借款人（其中多数人此前都无炒股经历）近期频频浏览各个炒股网站，为此我们怀疑他们借款的目的可能是用于炒股，因此回绝了他们借款的要求。”赵诚透露。

一位涉足场外配资业务的民间金融机构人士也向21世纪经济报道记者透露，随着股市持续上涨，近期他也发现部分要求配资的申请人是先从P2P等平台借款，再以此为自有本金要求配资公司提供2-3倍杠杆炒股。

“只要我们发现申请人存在这类状况，一律不给配资，风险实在太高了。”他坦言。

引入助贷业务寻稳定低息资金

面对出借人资金投向股市风险，此次赵诚也显得胸有成竹。

“坦白说，此次股市大涨对P2P平台资金流失的冲击，可能没有往年那么大。”他向21世纪经济报道记者坦言。究其原因，经历去年6-8月P2P行业挤兑潮与洗牌风波后，众多P2P网贷平台开始有步骤地降低个人出借人资金占比，转而通过助贷业务向信托公司融资以获取相对稳定的低息资金。

“这些信托资金相当稳定，不会因为股市大涨而流失转投股票，且融资成本也比出借人低了不少，有助于P2P平台提升利差收益与经营利润。”赵诚告诉21世纪经济报道记者，目前他正与两家信托公司协商，由后者发行结构性信托产品募资，再投向P2P平台充作放贷资金，目前信托公司提出的产品综合融资成本是年化8.9%，较当前P2P行业出借人平均资金获取成本（即P2P产品预期利率）年化9.4%低了约50个基点。

不过，要促成这项合作，赵诚还需寻找信托公司认可的融资性担保公司加入其中，给予信托产品资金安全提供“担保”。

“尽管这可能会增加逾3%担保费的融资成本，但目前我们与融资担保公司协商的方案，将担保费转嫁给借款人，由他申请借款时向担保公司支付相应的担保费。”他告诉21世纪经济报道记者。目前让P2P平台颇感为难的，是他们需支付10%信托产品募资资金作为劣后份额出资，确保优先份额出资人的资金安全。

“这会增加平台的资金压力，但我们咬咬牙还是同意了，因为这总比我们时时担心股市上涨等因素引发出借人资金流失，进而触发平台遭遇挤兑风险要好，而且它也给P2P平台业务转型提供了新路径。”赵诚认为。

21世纪经济报道记者多方了解到，近期引入助贷业务获取信托资金的P2P平台日益增多，甚至有部分平台下达了硬指标，年底前将助贷资金与出借人资金的占比，从当前的2：8调整为7：3。

“没有平台再愿意经历出借人资金集中流失等风波，即便这是因为股市上涨等外部因素所致，他们也不想再重蹈去年6-8月的艰辛时刻。”赵诚表示。