中证转债指数创三年新高 特发转债今年来大涨120%

受A股大幅走高以及配置资金涌入的影响，中证转债指数昨日创出3年以来新高，成为重要投资指数中首个突破前期压力位的指数。

由于去年四季度A股行情超跌，去年可转债指数最终并未保持红盘，2018年总收益率呈现负值。不过这也为2019年转债的强势打下了基础。

2019年以来，中证转债指数一路走高，十分强势，周线已经呈现八连阳。截至25日收盘，中证转债指数报收322.73点，2019年涨幅已经超过15%，并刷新了2016年以来的新高。

当日，中证转债指数基本呈现单边上扬的态势，个券也十分活跃。此前，龙头品种特发转债再度发力，25日大涨36.25%，领衔涨幅榜。最新数据显示，特发转债在2018年年底上市后，价格已经翻倍，昨日收报225.5元。其中，在2019年该券上涨121.9%。

此外，受益于券商集体走强的东财转债也大涨20%。农商行板块也集体拉升，吴银转债涨7%，常熟转债涨6%。

转债市场走强，与长期资金入市和整体预期改变有关。

数据显示，作为长期资金代表，社保资金在过去一年中持续增持可转债，成为整个市场做多最为坚决的主力。截至1月末，沪市转债市场中，社保持仓已经达到73亿元，创出历史新高。

同样，保险资金在去年12月也有集体加仓动作，意在博取今年1月份的反弹收益。

“转债是‘向下有底，上不封顶’的投资品种。去年12月正是国内政策从宽货币转向宽信用的阶段，机构对于股票和债券未来的走势都有一定预期。如今，可转债是当仁不让的好品种。”国金证券分析师段小乐表示。

更为重要的是，转债市场的火爆与股市走强密不可分。不少机构认为，近期股市走强对转债的贡献最大。

江海证券资产管理投资部投资经理王文欢表示，转债上涨主要得益于股市大涨，而股市上涨的驱动力来自市场风险偏好回升、市场本身估值修复等因素。同时，转债市场本身供需也有所变化，虽然转债市场规模相对之前明显扩大，但潜在需求更大。尤其是债基，过去几年由于债券牛市，债基规模明显增加，且主要以配置债券为主，对转债的配置比例较低。随着目前债券利率下行空间有限，股市情绪好转，机构纷纷加大转债持仓来博取股市弹性，推动转债市场上涨。

近期行情看好，也让更多投资者开始关注转债市场。

火爆的行情也让不少券商的转债研讨会炙手可热。上周某券商2019年春季策略大会更名为“2019年新春策略会暨转债交流大会”。也有买方机构向记者表示，目前转债研讨会往往一票难求，只要是质量不错的活动，与会人数往往瞬间便会达到上限，稍有迟疑，便会失去参与机会。

在如此火爆环境下，受到股市大幅反弹和配置资金涌入影响，中证指数创出3年来新高并不意外。

市场人士认为，从本周情况看，预计股市活跃度仍较高，但开始进入阻力区域。转债整体操作难度将有所增大，追涨的性价比渐小，而主题轮动和新券机会是关注焦点。