首家券商系融资租赁公司分拆上市 海通证券全资子公司将赴港IPO

2月22日，海通证券(600837)发布公告称，证监会核准海通恒信国际租赁股份有限公司（以下简称海通恒信）发行境外上市外资股。

因为海通证券间接拥有海通恒信100%的股份，所以这也是海通证券多元化经营的重要举措。完成本次发行后，海通恒信可到港交所主板上市。

这意味着首家券商系融资租赁公司分拆上市在即。早在2018年3月，海通恒信就已经刊发了在港发行上市的申请版本。

《每日经济新闻(博客,)》记者注意到，现阶段涉足融资租赁领域的券商并不多，但是对于海通证券而言，在2014~2017年及2018年上半年，融资租赁业务的利润总额占同期整体利润的比重逐年提升，分别为5.0%、3.1%、10.01%、12.12%、14.67%。

尚需取得香港联交所批准

2月22日，证监会核准海通恒信新发行不超过26.83亿股境外上市外资股，每股面值人民币1元，全部为普通股。

海通恒信国际租赁股份有限公司官方网站上的资料显示，海通恒信是海通证券全资子公司，是从事融资租赁业务的大型专业租赁公司。截至2017年底，海通恒信总资产超过600亿元人民币，累计服务客户数量超过万家，遍布全国多个城市，包括上市和非上市企业以及公共事业单位。

对于头部券商而言，通过收购或是集团实现多元化经营最为可靠的战略。国际业务如此，融资租赁业务亦然，海通证券也不例外。

2009年，海通证券收购了香港地区老牌券商大福证券，更名为海通国际证券；2013年，海通证券为扩展融资租赁领域的业务，通过附属子公司海通国际控股，收购了恒信金融集团（现海通恒信金融）的全部股权，间接收购了海通恒信的全部股权，成为第一家涉足融资租赁业务的证券公司。

在此之后，海通恒信金融和海通开元投资有限公司（海通证券全资设立的直接股权投资公司）分别向海通恒信注资3.205亿美元、2.8亿美元。后经2017年的整体改制，海通恒信注册资本增至70亿元。

目前，海通证券间接拥有海通恒信100%的股份，其中通过海通开元投资持有34.9%，通过海通恒信金融持有剩余65.1%的股份。

《每日经济新闻》记者注意到，海通证券在上述公告中同时表示，证监会核准海通恒信股东海通恒信金融持有的不超过45.59亿股存量股份转为境外上市外资股。完成本次发行后，海通恒信可到香港交易所主板上市。海通开元投资有限公司持有的海通恒信股份，应在锁定期满后一年内转让至适格股东。

当然，海通恒信境外上市尚需取得香港联交所的批准。

融资租赁业务利润贡献上升

事实上，目前涉足融资租赁业务的券商并不多。据《每日经济新闻》记者不完全统计，目前有光大证券(601788)通过光大资本、光证金控持有光大幸福国际租赁有限公司85%的股权；其次是国泰君安融资租赁（上海）有限公司，但它与国泰君安的关系并不大，前者只是后者控股股东上海国有资产经营有限公司持股30%以上的公司的子公司。

而对海通证券来说，融资租赁业务似已成为大集团业务的一个重要组成部分。

海通证券对海通恒信的上述收购于2014年1月正式完成，正是从2014年开始，融资租赁业务便在海通证券的年报中被列为主营业务之一。在2014~2017年及2018年上半年，海通证券的融资租赁业务实现利润总额分别为5.17亿元、6.63亿元、11.17亿元、15.62亿元、6.60亿元，分别占海通证券同期总利润的5.0%、3.1%、10.01%、12.12%、14.67%。以此来看，融资租赁业务对海通证券利润总额的贡献率大有逐年上升之势。

据统计，截至2017年底，我国共有9090家融资租赁公司。有业内人士对《每日经济新闻》记者表示，海通恒信的政府业务、医疗业务做得挺好，目前与银行系融资租赁的差距在于资金的获得能力。

同时，《每日经济新闻》记者注意到，在2015年、2016年、2017年及2018年上半年，海通恒信借款余额占债务总额的比例分别为69.7%、69.4%、50.8%、46.8%。某券商投行人士对此表示，海通恒信作为金融机构，这一比例逐渐下降说明还没有把资金充分利用起来。

上述业内人士还表示，现在融资租赁行业有70%的持牌机构都是壳资源，对该牌照的发放也收紧了，但是竞争同样很激烈。再加之大的市场环境风险事件频发，行业整体对风险较大的放款标的变得更谨慎。

然而，背靠海通证券，海通恒信仍然比较自信。海通恒信在赴港发行上市的申请中表示，公司在业务、财务和风险管理等方面得到控股股东海通证券的支持，例如，受益于海通证券的客户资源、市场营销以及行业研究实力。