王健林所说的绝对安全，到底谁说了算？

杠杆游戏为杆友准备的“2018大佬的抉择”系列回顾文章，前三篇关于铁路总公司的财务就告一段落。

今天开始，我们再看其他各行各业大佬2018年的抉择。比如前首富，希望他好，希望世界和平，每个人都安全。

这个策划，需要向杆友和各位企业、大佬说一句抱歉的是，有些数据和内容，显得有些过时。因为这毕竟是2018年文章的回顾。

如有不合时宜和得罪之处，还请多原谅。其实站在几个月甚至12个月后，看过去的事情，对读者思考回顾2018年，对企业、大佬反思总结过往，也是一件好事。

撰文|张银银

杆友Marthin C 推荐容祖儿、李克勤的《刻不容缓》：爱终究等不及 。（ps:欢迎杆友们点第二天的歌，或将自己的歌发给我们，可以写句简短的话，我们会音乐下面原文附上）

什么是债务的绝对安全？

王健林是这么说的：万达要逐步清偿全部海外有息负债。同时计划用两到三年时间，将企业负债降到绝对安全的水平。

难道海外有息负债就意味着不安全？并不是。资产被认为转移到海外，才是不安全。在1月20日万达年会上，王健林澄清说，“有人说万达把大量资产转移到海外去了，数据证明完全不符合事实”，“（万达）国内资产占比93%，国外资产占比7%”。

杠杆游戏多次分析过万达的资产构成，应该说其国内资产总量一直是惊人的。但以前杠杆游戏不确定万达的国外资产有多少，现在，这个数字大致应该是符合事实的。

在经历了2017年这么多的事情后，万达国外资产的占比情况如此并不奇怪。只是，这个世界变幻很快，过去我们曾倡导走出去，买买买。但后来，万达等被警告，背后发生了什么受到各界的关注。

从资产配置和安全角度而言，无论万达还是其他大亨，选择海外大笔吃进，本身有其自身考量。这和个人投资者海外购房、购买大额保单及其他金融产品，根本上并无不同。

一定程度上说，正是为了安全，把蛋放在多个篮子里，才觉得安心。而今，减少海外的债务，甚至于放弃部分海外资产，成为一种新的安全选择。

在不能自己决定的生和死之间，命运要你怎样，你就得怎样！

但今天回过头去看，万达等当初的大笔海外并购，其实又是我国“造钱”效应的溢出必然。

通过“货币-土地-房产-资产泡沫”这一完美循环，胆大的巨头崛起，账面财富暴增。手握巨额“热钱”，要么继续做大国内资产，要么必须海外套利。否则有负暴富的时代。

疯狂的万达文旅城、万达广场复制模式，让万达国内资产继续大增；而在此前美元升值预期之下，一方面一些企业减少美元债务，另一方面继续扩大国内负债购买海外资产，坐享海外资产升值的收益。

可以说，国内和国外的这两步操作，同步实现了套利。

国内靠的是资产价格（地价、房价）的上涨，购房者越疯狂，国内资产估值越高。也有的大鳄比万达更简单粗暴，直接通过各类理财资管加杠杆，迅速放大资产，然后形成势不可挡的热钱外出洪流，誓买下全世界。

国内资产规模越大，可以转换成的海外资金体量越大，收购标的越大。当然，疯狂和胆略并不是每个人都具备。

只有胆大者才能胜，虽然也可能惨败。幸运的是人民币汇率和外储很长一段时间呈现了一边倒。万达等海外的并购看上去极富远见。

但也正是因此，这些大鳄的资产流出，动用的外汇越多，人民币压力越大，以至于恶性循环。所以，打击大鳄，最后又成为维护我国汇率和资产价格安全的必然选择。

是的，大家都是为了安全。万达们为了自己的安全，也为了登上更高的财富巅峰；监管和相关部门，为的是国之安全，经济和社会之安全。

一场恶战没有悬念……如今，汇率保卫战告一段落，外储终于回到增长轨道，人民币展现出其韧性。当初的闯祸者，自然要受到惩罚。

一个大厦倒下，往往是因为结构不牢。一个商业巨头倒下，其结构不稳之处往往就是流动性枯竭，支撑泡沫的债务破裂。

今天，去杠杆的金融大背景之下，不是胆大者、有伟略者就可以继续高负债。你的梦想，只要是靠高债务支撑，你就有软肋。为了绝对的安全，万达必须做个决断。哪怕卖出好不容易下成的大棋。

王健林在年会上说，万达集团在全球绝不会出现任何信用违约！万达30年没有出现一起信用违约，我们把信用看得比资产、利润更重要。

没错，当雪球不允许继续滚大的时候，你不能有任何闪失。

因为每一次跌倒，可能就是毁灭。所以，形势不变的情况下，万达要“采用一切资本手段继续降低企业负债，包括出售非核心资产等。同时计划用两到三年时间，将企业负债降到绝对安全的水平。”

帝国要维系，有什么比安全更重要呢？只是什么是绝对安全的水平，到底谁说了算。

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