康美药业聚焦主业恰逢其时 北上资金早已逆势抄底掘金

临近年关，在过去半年时间缩水数百亿市值的康美药业(600518)并未因外界质疑声而消沉下去，1月29日晚间，公司拟13.9亿元转让所持广发基金股权的消息透露了其近期的战略动向。

公告显示，转让上述股权的重要原因是康美药业要进一步聚焦中医药主业。出售金融资产这一实质性动作也与前不久康美药业董事长马兴田在公司2018年工作总结大会上的表态遥相呼应。

或者，在被屡次质疑财务造假的风波后，作为中药饮片行业巨头的康美药业已明白与其口舌纠缠解释浪费精力，不如继续专心踏实苦干，壮大中医药主业，承担更多社会责任。与此同时，在康美药业股价不断下跌期间，北上资金早已暗中布局了这个“黄金坑”。

聚焦主业 转让15亿金融资产

康美药业发布的公告显示，公司与广发证券(000776)签订了《关于广发基金管理有限公司之股权转让协议》(以下简称“本协议”)，公司拟将持有的广发基金约 9.458%的股权转让予广发证券，股权转让价款暂定为13.9亿元，最终的股权转让价款将综合考虑审计和评估结果，不超过13.9亿元。交易完成后，公司不再持有广发基金股权。

与此同时，根据广发证券(000776)同日发布的公告，除收购康美药业所持的广发基金股权外，广发证券全资子公司广发乾和投资有限公司拟以1.1亿元收购康美药业关联企业普宁信宏持有的的广发小贷22%股权，普宁信宏则是由康美药业副董事长许冬瑾的个人独资企业。

康美药业在公告中指出，此次交易有利于保证公司资金聚焦主业，坚持以中药饮片为核心，带动公司优质发展；本次交易符合公司整合公司资源的整体规划，有利于提升管理效力和降低营运成本，进一步优化资产结构，实现股东利益最大化。

据了解，此次股权转让将让康美药业实现税前收益约8.44亿元(截止2018年9月30日数据，最终收益以会计师事务所的年终审计结果为准)，并将影响公司2019年度当期收益。对于康美药业而言，广发基金每年能够为公司提供上千万元的分红，虽称不上“现金奶牛”，但也并不差。但康美药业此次毅然出售实际上有着更大的意义，那就是要表明自身要回笼资金，聚焦主业的态度。

这也与马兴田日前在康美药业2018年度工作总结年会的表态遥相呼应，其表示，在新的一年里，康美药业将坚持发展实业、聚焦主业、瘦身健体、固本强基。“要以中药饮片为核心，以智慧药房为抓手，推动供应链延伸服务，带动药品贸易业务增长。”马兴田称。

而聚焦中医药主业，打造全产业链一体化商业模式对于康美药业的发展助力从过年几年公司规模及业绩表现可见一斑，数据显示，最近五年，康美药业扣非后净利润的同比增长率持续保持在20%以上。这也与同仁堂(600085)及云南白药(000538)等老牌中医药上市公司近年来个位数增速甚者下滑形成了对比。

与此同时，康美药业的商业模式也促使其履行了更多的社会责任，尤其是对上游药农等供应商的扶持，据了解，康美药业通过采取“企业+合作社+农户+基层党组织”模式，合作种植面积超30万亩，直接帮扶和带动的农户3万余户，受惠近百万人。

“瘦身健身”恰逢其时

不得不说，康美药业在这个时间节点聚焦主业的举动也是看到了中药饮品行业未来新一轮的市场增量机遇。

据了解，目前，中药主要细分为中药饮片和中成药2个大类。中药饮片随着我国中药炮制技术的发展而发展，中药饮片不仅可治疗疾病，部分中药饮片同时具有药食同源的属性，能够满足人们自我保健、养生的需求。随着人们对中药饮片认识的加深，中药饮片显示出强大的传统优势。

而从国家统计局的一组数据，可以进一步看到中药饮片的市场增长速度。数据显示，2011年我国中药销售收入4232.93亿元，其中中药饮片销售收入853.72亿元，占比20.17%。2017年我国中药销售收入7901.1亿元，其中中药饮片销售收入2165.3亿元，占比上升至27.41%。

在产量方面，2017年年国内中药饮片增长至389万吨，产量较2016年同期增长11.1%。

有市场人士表示，得益于国家政策助力中医药的发展，消费者保健养生调理需求日益提升，以及中药饮片高毛利的特点，提高中药饮片品类占比已得到线下药店的重视。

兴业证券(601377)分析指出，近年来，在零加成、控药占比和新版医保目录的共同作用下，中药饮片行业已迎来增速拐点，近年来保持加速增长。

与此同时，近年来，CFDA不断加强医药工业企业合规监管也给予了康美药业扩大市场份额的良机。以青海省为例，就在2018年11月份，青海省食品药品监督管理局就为进一步加强中药饮片质量监管，青海自11月起在全省范围内开展为期一年的中药饮片质量集中整治，严厉查处中药饮片生产、流通等环节的违法违规行为。

而作为在此领域耕耘十余年的上市公司，康美药业自然不会放过这种良机，据了解，目前公司在广东、北京、吉林、四川、安徽等地建有11个生产基地，产品种类齐全，目前可生产1000多个种类，超过20000个品规。

北向资金已暗布“黄金坑”

虽然康美药业在质疑声中选择回归实业，聚焦中医药主业，给予了市场更多信心。但此前质疑声不断以及证监会的立案调查还是让康美药业在估值方面元气大伤。

同花顺(300033)1月30日数据显示，在A股医药行业，除去*ST长生，康美药业5.74倍的动态市盈率已是行业最低。

而在股价不断下跌的过程中，北向资金不仅没有顾忌舆论质疑声，反而选择大笔增持。

根据港交所信息披露，2018年10月22日，北向资金共持有康美药业股份为3971.19万股，此后，在康美药业股价一路下行的过程中，北向资金却通过沪股通大举买入，并不在乎市场的质疑声。截至今年1月29日，北向资金已持有康美药业股份达到9827.67万股，持股比例达到2.13%。而在最近一个月内，北向资金最高持股已达2.19%。

实际上，在2018年最先质疑康美药业的媒体正是港媒，与当地舆论恰好相反的操作也让人难以理解北向资金的增持行为。

而在市场人士看来，随着康美药业进一步聚焦主业，并且从质疑声中走出来，北向资金此次布局或许砸中了“黄金坑”。(中新经纬APP)

【编辑：冯方】