补贴退坡业绩承压 中通客车去年净利预计下滑超八成

新能源补贴政策调整后，靠新能源客车起家的中通客车的业绩窘境在2018年开始凸显。

1月28日下午，中通客车发布2018年度业绩预告，公司2018年预计实现归属于母公司的净利润2500万元~3750万元，相比2017年的19121.17万元预计下降86.93%~80.39%。

《每日经济新闻》记者注意到，2018年前三季度，中通客车在归属于上市公司股东的净利润方面，同比降幅为72.37%。也就是说，中通客车在2018年第四季度，以更为惨淡的表现收场。

补贴调整影响当期盈利

对于2018年全年业绩下降原因，中通客车称，2018年国家新能源客车补贴政策持续退坡，国内客车行业持续下滑，公司销售收入下降，同时因国家新能源客车推广补贴资金未到位造成公司融资费用增加，导致公司2018年经营业绩同比大幅下降。

此前，中通客车相关人士告诉记者，（亏损）也是一个行业性问题，主要还在于新能源客车补贴退坡，补贴退坡后社会购买力下降，造成了公司销量下降。

公告显示，截至去年12月，中通客车2018年的累计产量为12891辆，较前一年下降41.23%；累计销量13159辆，同比降幅为38.62%。

产量与销量的同时下降，直接影响到了中通客车的业绩。“客车行业竞争非常激烈，价格战比较厉害，利润空间压缩，新能源客车销量大幅下滑。”中通客车董秘王兴富曾表示。

有业内人士告诉《每日经济新闻》记者，新能源客车的发展与补贴政策是高度绑定的。近两年，新能源补贴的退坡，直接影响了客车行业的利润。

2018年2月，四部委联合发布了《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，提到2018年2月12日~2018年6月11日为新政过渡期。

行业龙头宇通客车(600066)在2018年半年报中就提道：过渡期期间，上牌的新能源客车按照2017年新能源客车补贴标准的0.7倍补贴，过渡期之后的补贴标准较2017年最多下降了40%，补贴金额较2017年进一步降低，对新能源汽车行业盈利能力产生了较大的影响。

今年1月15日，中通客车公告披露，公司于2019年1月11日收到聊城市财政局转支付的国家2016~2017年新能源汽车推广应用补贴资金97950万元。本次收到的款项将直接冲减应收账款，对公司现金流产生积极的影响。

记者注意到，在中通客车2018年上半年的应收账款中，新能源客车国家补贴款的应收数额为43.22亿元，占报告期内应收款项的97.26%。

在一位客车企业高管看来，补贴政策的调整导致了部分客户提前集中采购，透支了行业的部分需求。与此同时，补贴款项的到位情况，也直接影响到相关企业的当期盈利。

出售子公司补充流动资金

“新能源补贴降低后，客户购买积极性也不高，我们现在订单也不如以前。”中通客车相关人士表示，但是固定费用没法变，数量是下降了，固定费用该有的还是有。

财报显示，2018年上半年，中通客车的财务费用为5918.48万元，较上年同期的2801.35万元增加111.27%。对于原因，中通客车称，主要是借款增加利息支出相应增加。

值得注意的是，业绩的萎靡让中通客车寻求出售旗下子公司，以补充流动资金。去年12月4日，中通客车披露称，公司在山东产权交易中心挂牌出售新疆中通客车有限公司（以下简称新疆中通）全部股权。挂牌起止日期为12月3日至12月28日。从股权结构看，新疆中通为中通客车全资子公司。

根据中天运会计师事务所审计后出具的《新疆中通客车有限公司审计报告》，以2018年8月31日为基准日，新疆中通的净资产为负537.04万元。

记者注意到，虽然交易对方和出售价格尚未确定，但中通客车并不愿将新疆中通以低价出售。来自山东产权交易中心的信息显示，北京中天华资产评估有限责任公司对新疆中通100%股权的评估价值为9341.36万元。

对于该次交易，中通客车称有利于公司优化资源配置，补充流动资金。不过，对于交易对利润的影响，中通客车并未披露。

山东产权交易中心信息显示，截至2018年12月28日，新疆中通客车有限公司100%产权转让项目挂牌公告期满。在公告期间，有一家意向受让方到中心办理了受让登记，中心拟采取协议转让方式组织交易。

不过，即便按照评估价格出售，此次交易对中通客车现金流的补充可能也并不明显。中通客车2018年三季报显示，2018年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为负6.54亿元。