资本市场被寄予期待 挑战与机遇并存

1月26日，据新华社发布消息，中共中央决定，任命易会满同志为中国证监会党委书记，免去刘士余同志的中国证监会党委书记职务。国务院决定，任命易会满同志为中国证监会主席，免去刘士余同志的中国证监会主席职务。在周末股市停市期间发布的这则“证监会主席换人”的消息，引起资本市场相关各方尤其是国内外广大投资者的广泛关注。在党中央向全国发出“将新时代改革开放进行到底”总动员令之后的当下，证监会主要领导的调整，让资本市场及新任证监会主席被市场各方寄予了更多的期待，摆在新任证监会主席面前的形势与任务，应当说是严峻挑战与重要机遇并存。

其实，从国内股市的发展历史看，“证监会主席换人”只是一个普通的中央人事任免之举，自中国证监会成立已来，证监会已有九任主席到任。此次，工商银行原董事长易会满到任证监会，成为证监会第九任主席。此前证监会各个任期内的主席，都为中国资本市场的改革发展作出过历史性的贡献，但是由于受到历史条件的限制，都自觉意识到、也让市场感受到存在这样那样的遗憾。新任主席易会满接过刘士余的“接力棒”，被市场寄予厚望，应当能够把新时代中国资本市场改革发展推向一个历史新阶段。

过去证券市场的实践表明，我国证券市场监督管理常常面临着严峻形势和矛盾挑战。在易会满主席上任伊始，他面临着什么样的严峻挑战呢？

一是如何维护股市稳定运行、防范化解股市风险？

股票市场有其特殊性，证券交易所发布的大盘指数是股市稳定或波动的标志。过去几年，大盘指数一直震荡前行，维护股市稳定运行一直是证监会的一大工作重点。2018年股市呈现单边下跌行情，上证指数一度跌穿了2016年初的熔断底，今年年初指数创出2440.91点的4年新低。股指大幅下跌，致使广大投资者利益损失，绝大部分股民亏损。另有数据显示，目前触及平仓线的股票质押市值仍在7000亿元左右，仍有110家上市公司大股东质押率达100%。如果股指继续震荡下行，股票质押风险或将进一步暴露。

保持股市行情相对稳定、避免股市异常波动、防范化解股市潜在风险，仍是当下中央强调的“稳金融”和打好防范化解金融重大风险的重要任务的有机组成部分。

二是如何促进资本市场改革开放、创新发展？

国务院金融稳定发展委员会有稳定和发展两大职责，对于资本市场而言，只有在维护市场稳定的基础上，才能放开手脚地促进市场发展壮大。深化改革、扩大开放是促进我国资本市场由小到大、由弱变强的根本动力。金融决策与监管部门已经做好资本市场改革开放的顶层设计、确定证券期货行业对外扩大开放的路线图和时间表，新任证监会主席需要加快实施这些方案和政策措施。

就拿设立科创板并试点注册制来说，此举正待落地。1月23日，中央全面深化改革委员会第六次会议审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》、《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》等。在上海证券交易所设立科创板并试点注册制是实施创新驱动发展战略、深化资本市场改革的重要举措。要增强资本市场对科技创新企业的包容性，着力支持关键核心技术创新，提高服务实体经济能力。要稳步试点注册制，统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革，建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度。确保在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地，这可能是新任证监会主席需要优先考虑的一项重要工作。

三是如何推进证券监管改革和提高监管效率，有效保护投资者利益？

刘士余在任期间，加强证券监管，刮起监管风暴，维护了证券市场正常秩序。2016年，证监会行政处罚决定数量和罚没金额创历史新高，随后这一纪录在2017年和2018年继续不断被刷新。2017年，证监会全年新启动案件调查478件，作出行政处罚决定224件，罚没款金额74.79亿元。2018年全年作出行政处罚决定达310件，罚没款超过百亿金额，达到106.41亿元，市场禁入更升至50人。

从国际国内看，证券市场的利益主体多元、关系矛盾十分复杂、违法违规隐蔽，经常给投资者利益带来损失。易会满在新任岗位上面临的这些情况，一点都不会比其上任少，这就需要他把长期从事银行业实践的“金融智慧”用于证券监管，尽力改革和完善证券监管制度、提高监管效率，并及时回应广大投资者的关切，有针对性主动引导市场预期，最大程度地保护投资者利益。

应对好这三项挑战，同时就是把握住了促进我国资本市场改革发展的良好机遇。

其实，最近一段时间来，党中央、国务院对于资本市场已提出一系列改革发展的方针，将资本市场的地位和作用提升到前所未有的高度。习近平总书记在纪念改革开放40周年大会上，全面部署了进一步深化改革开放的工作。中央明确提出，要建立市场化、法治化的资本市场，金融部门要加紧行动。2018年底前召开的中央经济工作会议明确提出，“提高直接融资比重”，“资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，提高上市公司质量，完善交易制度，引导更多中长期资金进入，推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。”

为适应改革开放的新形势、新任务，证券监管部门需要勇于挑战、把握机遇，将稳定与发展并重，将改革与开放进程有机统一，以最大的努力、最快的速度把中央确定的有关资本市场的方针政策落到实处，促进我国资本市场的市场化、法制化、国际化进程，奋力开创资本市场持续稳定健康发展的新篇章。