国债期货疑现“乌龙指” 两大主力合约大幅波动

国债期货市场盘中疑现“乌龙指”，五年期国债期货主力合约一度逼近跌停价格。突发状况叠加近期市场风险偏好回暖，大宗商品和股市走强，债市正在接受多重考验。

再现“乌龙指”？

23日9点25分09秒，五年期国债期货主力合约TF1903在正常交易中，突然遭遇抛单打压，240手多头平仓大单直接将合约打至98.595元附近，距离跌停98.590元仅一步之遥。按照规则，五年期国债期货涨跌幅限制为1.2%。

与此同时，十年期国债期货交易盘中也有大单砸盘现象。9点25分10秒，T1903也出现了逾200手的大单，打压十年期国债期货的价格。

不过，市场迅速恢复了常态。对于突如其来的神秘大单，市场多半观点认为是出现了“乌龙指”。

“首先，国债期货两大主力合约流动性相对充沛，若要平掉数百手规模的多单，办法应该很多。其次，从报价看，五年期品种和十年期品种几乎同时出现了数百手的大单，应该是同一机构所为，而非个人。另外，从报价看，似乎是少报了1元钱，同时交易量过大，更多可能是报错了量和价格。”一家金融机构金融衍生品研究人士向上证报记者分析道。

一家资管机构研究人士表示，这可能是交易中的疏漏，240手大单亏损在250万元左右。也有一些机构认为，异动可能与整个投资组合的调整有关，毕竟期债已经走出了一轮大牛市，不少机构获利丰厚。

从中金所披露的TF1903合约周三持仓变动看，难以判定是哪家机构进行了多头大单平仓。不过，中信和国金期货两家机构大幅减持了空单，有可能是此次疑似“乌龙指”事件的受益者。其中，中信期货减持233手，国金期货减持超过500手。

与风险偏好提升共振

疑似“乌龙指”事件的出现，也让不少机构对于期债后市预期产生一些波动，国债期货全天收阴。23日，五年期主力合约TF1903收报99.625元，跌幅0.16%，全天最低点为9点25分09秒的98.595元；十年期主力合约T1903收报97.77元，接近全天最低价97.730元。

“近期稳增长的政策较多，同时国债收益率正处于历史低位，短期难有进一步下跌的动能，因此市场存在一定的调整压力。”一家金融机构人士认为。

昨日，国债现货市场收益率也小幅走高。

在近期债市调整之时，也有不少机构依旧看好市场。中泰证券发布报告认为，债市资金利率仍将保持平稳，但突破前期低点的难度较大；长端利率下行趋势仍在，期限利差和信用利差均有压缩空间。