纠缠三年，全新好终止收购港澳资讯控制权

近日，全新好发布公告称，公司决定终止对港澳资讯50.548%股权的收购。这不是全新好第一次终止对港澳资讯的收购了。

为何全新好收购未能成功？

两度终止收购

公开资料显示，2015年12月25日，全新好发布公告称，正在筹划重大资产重组事项。

2016年6月22日，全新好发布了重组预案，公司拟采用发行股份及支付现金相结合的方式购买港澳资讯100%股权，交易对价为16.5亿元。

然而，仅仅不到一个月，全新好就表示，因近期国内证券市场环境、政策等客观情况发生了较大变化，加之公司原实际控制人直接及间接所持公司股权被司法冻结事项需进一步沟通解决，因此决定终止本次资产重组。

根据《上市公司重大资产重组管理办法》及深交所相关法律法规规定，全新好3个月内将不再筹划重大资产重组事项。

不过，全新好对港澳资讯“情有独钟”，在重大资产重组解禁期后，其很快再次开始着手收购港澳资讯股权。

2016年12月9日，全新好以8840万元的现金收购了港澳资讯6.8%股权。此时港澳资讯估值为13亿元。

2017年1月17日，全新好再次因筹划重大事项申请停牌。

2017年9月29日，全新好公布了重组草案，公司拟以58130万元收购港澳资讯50.548%的股权，而港澳资讯100%股权的评估价为11.51亿元。

不难看出，此次全新好收购港澳资讯的股权比例由此前的100%下调到了50.548%，且对于港澳资讯100%股权的评估值由16.5亿元降为11.51亿元，换言之，港澳资讯估值一年间连续缩水，估值共蒸发了5亿元。

对此，全新好表示，主要是因为标的公司所处的金融信息行业整体在2017年处于波谷阶段，且由于港澳资讯经营模式和战略调整，经营成本增加导致利润有所下降。

虽然全新好“坚持追求”港澳资讯，且方案根据情况进行了调整，但是交易最终仍没有达成。

1月15日晚间，全新好发布公告终止对港澳资讯的收购，理由是宏观经济环境及资本市场情况发生了较大的变化。

大股东频繁更换

记者发现，全新好两度终止收购港澳资讯都解释为受市场环境因素的影响，不过，事实并非如此简单。

据了解，全新好的主营业务为物业管理和房屋租赁业，新涉足的信息技术服务业尚处于前期投入阶段，未形成有效收入。目前汉富控股为其控股股东。

记者查询发现，在上述收购港澳资讯的时间段内，全新好第一大股东多次变更，和收购案的推进终止也有着时间上的巧合。

自2004年以来，广州博融投资有限公司（下称“广州博融”）一直是全新好的第一大股东。

2016年7月，受全新好原实际控制人直接及间接所持公司股权被司法冻结事项影响，收购案首次终止。

2016年10月24日，全新好的第一大股东变更为北京泓钧资产管理有限公司（下称“北京泓钧”）。

2016年12月，全新好购买港澳资讯6.8%股份，“试水”重启收购。

2017年9月，全新好公布收购草案，把收购比例从100%降至50%多。

2018年5月22日，全新好的第一大股东变更为目前的控股股东——汉富控股有限公司（下称“汉富控股”）。

记者梳理时间线发现，在全新好第一次筹划收购港澳资讯控制权及终止收购时，广州博融一直是第一大股东，而北京泓钧和汉富控股均为全新好的前十大股东之一。在第二次筹划收购港澳资讯控制权时，北京泓钧是第一大股东，汉富控股并未参与。而此次全新好终止收购港澳资讯控制权时，汉富控股为公司第一大股东。

对此，一位律师向《国际金融报》记者表示，一般情况下，一家公司的第一大股东发生变化，对于企业来说是很重大的变化，公司经营决策等问题都可能发生变化。

资金不足？

记者发现，全新好除了受到原实控人股权冻结的影响，二度终止收购港澳资讯或许是因为自有资金不足。

据了解，全新好第一次欲收购港澳资讯控股权时，计划以现金支付3.3亿元。

记者查询全新好财报发现，截至2016年6月30日，全新好的货币资金余额为4135.94万元，流动资产余额为32556.86万元。

对此，全新好表示，其将通过发行股份募集配套资金来支付这笔现金。

一位注册会计师向记者表示，全新好光靠自身的货币资金不够支付上述的现金交易对价，就算把全部流动资产变现也不够。

全新好第二次筹划收购港澳资讯控股权时，拟以现金支付5.8亿元。

记者查询全新好财报发现，截至2017年9月30日，全新好的货币资金余额为1273.02万元，流动资产余额为19406.76万元。

与上一次情况类似，全新好通过自有资金仍覆盖不了所需支付的现金。

对此，全新好表示，上述所需现金支付的交易对价将由公司自有资金及汉富控股提供2.5亿元的有息借款共同完成资金筹集。

上述注册会计师向记者表示，虽然全新好能向汉富控股借钱去收购港澳资讯的控制权，但是其势必会增加全新好的财务费用从而影响公司的盈利能力。

如果全新好向汉富控股借钱，借款利率为4.5%，借款期限三年。记者以全新好到期还本付息初步计算，其三年需要向汉富控股支付3375万元的利息。

综上所述，除了公告给予的公开解释，或许第一大股东的变更以及自有资金的不足，也是导致全新好未能成功控股港澳资讯的原因。