七大上市险企2018保费收入大PK 人保保费增速垫底

1月12日，中国太保（601601.SH；2601HK）拉开了上市保险公司2018年全年保费收入披露的大幕。

截至1月17日，包括中国人寿（601628.SH；2628HK）、中国平安(601318,股吧)（601318.SH；2318.HK）、中国太保（601601.SH；2601HK）、中国太平（0966.HK）、中国人民保险集团（601319.SH；1339.HK）、新华保险（601336.SH；01336HK）和众安在线（6060.HK）在内的七大上市险企2018年全年原保费收入已经全部披露。

《国际金融报》记者统计发现，上述七大上市险企2018年度合计实现原保费收入约2.36万亿元，同比增长10.3%，远超行业3.9%的增速水平。

众安、平安、太保增速抢眼

1月12日到1月17日，中国平安、中国人寿、中国太保等7家上市险企先后发布了2018年1至12月的保费收入数据。

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整体看来，7家上市险企在原保费收入及增长速度上都交出了还算不错的答卷。其中，中国平安、中国太保、新华保险和众安在线的保费增速都保持在两位数，众安在线增速最快，其次是中国平安、中国太保和新华保险。

众安在线公布的数据显示：2018年1月1日至2018年12月31日期间，公司累计原保险保费收入约为112.23亿元，相比2017年总保费收入59.54亿元，同比增长88.5%。

中国平安发布公告称，2018年全年公司合计实现原保费收入7191.44亿元，同比增长约19%。其中4家控股子公司平安财险、平安人寿、平安养老和平安健康的原保费收入分别为2474.44亿元、4468.85亿元、211.12亿元和37.03亿元。

中国太保2018 年全年实现原保险业务收入合计3199.44亿元，同比增长14.6%。

新华保险2018年累计实现原保险保费收入1222.86亿元，估算较上年同期1092.94亿元增长约12%。

相对而言，中国人寿、中国人保两家险企的原保费收入增长速度略显缓慢，维持在不到5%的增速，分别为4.67%、4.6%。

对于保费增速下滑的原因，民生证券认为，主要是归因于2018年初“134号文”（《关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》）生效对于保险行业2018年新单保费增速造成较大影响。新华保险保费收入增速逆势上行主要是由于转型期基数较低，其寿险业务转型成效已开始显现。

寿险业务成主要增长动力

显而易见，影响上市险企整体业务增速的主要因素在寿险业务。

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有业内人士认为，得益于行业回归保障的大背景，一些早年间布局长期业务的险企已经进入收获期，依靠续期业务不断拉动公司原保费收入的持续较高增长，比如平安人寿和太保寿险。而另外一些寿险公司则刚开始转型，正是阵痛期，原保费收入微增甚至下滑，比如中国人寿、太平寿险和人保寿险。

以寿险业务增速表现最亮眼的中国平安为例。在中国平安2018年取得的原保费收入中，控股子公司平安人寿实现原保费收入4468.85亿元，同比增长21.1%，增速快于中国平安集团整体保费的增速。

同样，中国太保旗下子公司太保寿险实现原保险业务收入2013.43亿元，较2017年增长15.7%，比集团保费增速略高。值得注意的是，2018年全年太保寿险代理人渠道累计实现原保险业务收入1826.93亿元，其中“新保业务”为467.04亿元，仅占代理人渠道销售的25.6%，剩余74.4%的原保险业务收入全部来自于“续期业务”。

而处于转型期的寿险公司中，在2018年基本完成转型的新华保险就是一个很好的例子。在前两年转型之时保费收入持续微下降，2018年开始恢复正增长。中国人寿、太平寿险和人保寿险正在经历着转型阵痛。

财险保费呈两位数增长

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对于大型上市集团来说，旗下财险公司的表现对集团整体贡献也很重要。2018年全年，包括人保财险、平安财险、太保财险、太平财险和众安在线五家上市公司，在财险业务方面都交出了漂亮的成绩单，原保费收入增速大多都维持在两位数以上。

值得注意的是，在财险业务方面，车险增长表现乏力，而非车险业务却增长明显。

数据显示，中国平安旗下控股子公司平安财险获得原保费收入2474.44亿元，较2017年增长14.57%，增速低于中国平安集团整体保费增速。其中，车险业务在2018年仅增长6.6%，严重拖累了集团整体的营收增速，而非车险财险业务的原保费增速在44%以上。

天风证券表示，“预计2019年非车险业务保费和利润贡献将持续提升，龙头公司的机构业务（非车险业务）优势进一步凸显，同时监管将强化对于手续费的管控，产险行业利润情况有望显著改善，保费和利润的集中度也将进一步提升。”