基建投资呈现加码迹象专项债或将成为基建重要资金来源

近期基建投资呈现加码的迹象。1月4日，国家发改委在官网发布通知称，关于武汉市城市轨道交通第四期建设规划(2019-2024年)的批复(发改基础〔2018〕1915号)。

根据公布的规划，在资金安排上，近期建设项目总投资为 1469.07 亿元。据有关媒体统计，最近一个月，国家发改委密集批复了多个轨道交通建设规划和高铁建设项目，粗略统计，这些项目涉及投资总规模超9300亿元。

《中国经营报》记者注意到，基建资金近期也频频获政策支持：1月9日召开的国务院常务会议，部署加快发行和用好地方政府专项债券，支持在建工程及补短板项目建设并带动消费扩大。不久前召开的中央经济工作会议也指出，较大幅度增加地方政府专项债券规模。不仅如此，在2019年3月全国人民代表大会批准当年地方政府债务限额之前，授权国务院提前下达2019年地方政府新增一般债务限额5800亿元、新增专项债务限额8100亿元，合计1.39万亿元。

受访经济界专家认为，2019年政府资金到位时间或早于预期，由此基建投资增速有望持续回升。“目前来看，基建已在发力，短期内增速大概率有所反弹。从批复的项目可以观察，近期公共财政支出中交通运输支出已有明显加快之势。在经济面临下行压力的背景下，作为稳增长的重要传统手段，基建仍对经济有托底作用。”京东数字科技副总裁、首席经济学家沈建光9日在接受记者采访时如此分析称。

基建投资增速有望持续回升

记者注意到，基建投资增速自2018年 10月开始出现回升。根据国家统计局发布的数据显示，2018年1~10月，基础设施投资增长3.7%，加快0.4个百分点，这是2018年内首次回升。紧随的1~11月，基础设施投资同比增长3.7%，增速与1~10月持平。相比之下，1~9月基建投资同比增速下降至3.3%。

中国银行国际金融研究所高级研究员高玉伟告诉记者，“今年我国发展的外部环境复杂严峻，国内经济下行压力增大，稳增长的必要性、重要性更加凸显。中央经济工作会议强调，保持经济运行在合理区间，进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期。近期国家发改委批复基建项目，是落实中央经济工作会议精神之举。”为此，他预计，未来基建增速将显著回升，在稳投资、稳增长中发挥关键作用。

“目前经济下行压力增大，全球经济增速放缓，在企业盈利下行、宽信用传导存在时滞的情况下，基建助力稳增长显得势在必行，基建补短板效应可能会在2019年上半年开始逐步显现为稳增长提供支撑。” 摩根士丹利华鑫证券首席经济学家兼研究部主管章俊在接受记者采访时也表示。

与此同时，铁路作为基建补短板重要领域也呈现持续回暖现象：2018年1~11月铁路投资同比下滑4.5%，降幅较1~10月继续收窄2.5个百分点，11月增长16.3%。

2019年1月2日在京召开的中国铁路总公司工作会议也指出，2019年全国铁路固定资产投资保持强度规模，确保投产新线6800公里，创2016年以来新高，其中高铁3200公里。数据还显示，相比2018年，2019年投产新线目标预增七成，而2018年4000公里的目标，实际投产新线里程4683公里。

记者采访获悉，铁路基建项目是基建投资的重要组成部分，在固定资产投资中占比较高。“在目前依靠铁路投资助力基建发展的过程中，铁路投资或继续维持较高景气度。但考虑到目前已逐步接近十三五铁路计划的建设里程数，未来新增投资额预计会保持平稳，快速增长的速度或逐步趋缓。” 章俊向记者说。

沈建光也告诉记者，“2018年基建增速下降比较快，且铁路投资占基建投资的比例较低，仅有5%。近年来高铁里程虽大幅增加，但密度上仍显短板，同时高铁的快速发展对居民出行带来了便利，可能是未来一个重点方向，铁路建设作为基建补短板的重要领域之一并不奇怪。”

但他同时指出，需要注意的是，当前中国在基础设施方面，有些短板已不再短，未来继续加大投入的边际效益可能会逐步降低。

我国铁路发展已经具备较好基础，特别是高速铁路里程达到2.9万公里，占全世界的2/3。但高玉伟向记者指出，中西部铁路、区域铁路、城际铁路还亟须加快建设，以打通高速铁路“八纵八横”主通道，完善铁路骨干网络。

因此在高玉伟看来，由于铁路是我国加快基础设施补短板的九大重点领域之一，进一步加大铁路投资，有利于构建现代综合交通运输体系、建设交通强国，具有十分重要的意义。