新华保险罕见闪崩，发生了什么事情？ 疑机构撤出

一向走势温吞的保险股7日发生异动，让全市场都把目光关注到了新华保险。

早盘一开盘，市值过千亿的新华保险快速下跌超过8%，下午开盘后更是触及跌停，收盘跌幅收窄，全天始终位居A股跌幅榜第一名。截至收盘，全日H股下跌7.57%%，A股下跌6.72%，市值蒸发百亿。7日，保险板块也领跌各板块。

发生了什么事情？

疑是机构撤出

对于早盘的放量急跌，有投资者分析可能是有机构在撤出。收盘后的龙虎榜数据显示，五机构席位卖出9.65亿元，三机构席位买入1.99亿元，沪股通买入4780万元。

新华保险A股7日盘中创下最低点39.09元，为2016年6月以来的两年半新低；H股全天最大跌幅也超过8%，创下两年多的低点27.6港元。

截至收盘，H股下跌7.57%%，A股下跌6.72%，领跌A股。

新华保险董事会将换届，董事长万峰不再连任？

很快，市场将新华保险的罕见大跌，与近期一则人事变动的传闻联系起来。

多位市场投资人士对券商中国记者分析称，新华保险大跌主要与公司董事长万峰不再连任的传闻消息有关，市场反应强烈，担心万峰此前制定的转型战略得不到继续实施。“市场情绪平稳后，如果新华确定了新的人选，对之前战略有一个说法的话，可能还会回升。”一位股票研究人士称。

据了解，新华保险将在今年的3月迎来董事会换届，届时将产生新一届董事会和监事会成员。就在此时，市场最新传出万峰将不再连任的消息，相关人士透露万峰下一站可能任职新光海航人寿。

新华保险方面下午对记者称，公司已经启动新一届董事会换届工作，万峰董事长还在正常履职，一切经营管理工作正常。新董事会相关成员确定后，会进行公告披露。

随后，新华保险7日晚间发布澄清公告称，关注到近日有媒体发布了有关本公司董事长动向的报道。经核实，就相关事宜作出澄清：本公司第六届董事会即将届满，目前正在筹划董事会换届事宜。本公司将按相关法律法规、交易所监管规则和《公司章程》等规定，正常履行董事会换届程序，并按要求及时披露相关信息。目前，本公司经营管理一切正常。

五年规划将调整

2016年，在新华保险20周年，是万峰执掌该公司新一届董事会和经营班子全面履职的第一年。

当年，万峰对公司2016年到2020年的五年发展展望与2017年经营思路进行了详细阐述。

第一步是转型期，从2016到2017年，新华保险要以期交和续期保费增量逐步替代趸交保费，初步建立期交和续期拉动业务发展的模式；第二步是收获期，从2018到2020年，这一时期将完全形成续期拉动发展的模式，着重发展长期期交业务，加大业务结构调整。

虽然万峰当时并没有透露5年计划里具体的经营目标数字，但是按照当时的规划，这是一条在保持规模稳定的基础上，逐渐提升业务价值的道路。

随后的几年中，新华保险的保费规模仅是小步增长，但是与此同时，寿险业同行们却仍保持着两位数增长。

3年过去了，2018年12月举行的开放日上，万峰表示，将根据市场环境变化而调整此前制定的公司五年发展规划。“2016年，我们做的是五年发展规划，提出两年转型、三年发展。那时候整个中国寿险业发展得还非常火，而且是以年金险为主。

“因为当时的五年规划发展目标是以年金险为主的，所以要实现一个很高的增长。我们判断以当时2016年的形势发展没有问题，但这两年从监管形势、市场环境各个方面，结合我们在转型当中遇到的问题，我们认为还是要以公司的稳健经营为主基调。”万峰表示，后三年的目标，不用说2020年，今年的达成和原来五年规划发展目标去比已经有差距了，明年依旧会有差距，后年也将实现不了，“所以，我们会尽快向董事会提交修改五年计划的议案。”

“2017年的开始，整个环境发生了变化，我们要适时地去调整。如果要追求五年规划的实现也可以，但是结果会与现在的形势是相背的。未来我们的追求是公司的经营稳定。”万峰称。

2018年跌出财富500强

在万峰执掌期内，新华保险虽然在转型上取得成绩，但在发展速度上作出的牺牲也是明显的。比如，2018年，新华保险跌出已连续多年入围的财富500强名单之列。

而在2016、2017年行业普遍增长之际，新华保险保费仅微幅增长甚至下跌，承受不少压力。

而转型期的保费低迷，也一定程度上加速了市场占有率收缩。从2011年到2018年，新华保险保费收入的市场份额已跌近六成，从最高的2011年的9.92%，跌至去年前11月的4.68%。

万峰“去职”或引发外部重新审视新华保险

万峰不再做新华保险董事长，对新华保险的影响真的这么大？对此，一位保险机构金融股研究员作出了肯定表示，就是有这么大，“市场对此反应强烈”。

可以说，万峰是否连任董事长，引发市场对新华保险过往业绩以及未来走向的重新审视。

一位领军人物对于公司的发展以及市场评判，具有直接关系，并不稀奇。有市场观察人士就称，杨超任职中国人寿董事长期间，国寿股价表现就相对稳定。而从了解万峰的业内人看来，万峰有很强的理论知识，加之担任寿险高管多年有一定经验，自身带有一定权威性，对外界看好新华保险有一定作用。因而他的“去职”传闻，会对新华保险是利空。

1958年出生的万峰为保险业老将，是保险业自带流量的旗帜性人物之一。他此前一直在中国人寿任职，曾任国寿总裁达7年，于2014年“跳槽”（被挖角）至新华保险，一时震动保险业界。当年8月万峰正式辞任中国人寿职务，2014年10月获准成为新华保险总裁。当时，新华保险时任董事长康典对其评价“很专业、有斗志”，是总裁“不二人选”。

此后，在2016年3月新华保险董事会换届时，万峰正式被先后选举为新一届（第六届）执行董事、董事长，并被聘为首席执行官。

当时，新华保险在上市险企中趸交占比较高，虽然保费规模千亿，但其中三分之一为趸交。上任董事长以后，万峰对新华保险开启了大刀阔斧转型，制定了2016-2017转型期、2018-2020发展期的五年规划。经过2016、2017两年转型后，新华保险完全砍掉了趸交，业务增长模式置换成为以续期和期交拉动的模式。

此后，2018年寿险业整体开启转型步伐，各家公司都在发展期交业务，行业三分之一险企保费出现下滑时，新华保险已进入稳步增长期。近两年，新华保险越发被市场认为占得转型先手，率先完成转型第一步，受到市场关注。

2018年1-11月新华保险的原保费增速11.73%，不出意外的话，2018年全年增速也将保持在两位数以上，这是新华保险多年未见的双位数增长。更可贵的是，这一情况出现的大环境是，寿险行业整体保费下滑。

上述金融股研究员分析，市场可能担忧，如果万峰不再连任，他在任时制定的战略得不到继续实施。在市场情绪恢复后，如果新华保险确定了新的董事长人选，能够对战略有一定说明的话，股价还会回升。

大起大落的新华保险股价

另外，值得说明的是，相较中国人寿等其他几只保险股，新华保险盘子较小，流通A股数量仅20.85亿股，小于太保（60多亿股），以及平安（108亿股）和国寿（208亿股），股价弹性也一直大于其他保险股。

例如，在2017年，新华保险上涨61%，涨幅仅次于机构偏爱的白马中国平安，并远高于在中国太保和中国人寿。在2018年保险股普跌时，新华保险下跌40%，跌幅又比其他保险股多出10-20个百分点。

尽管如此，保险股跌幅达到10%的时候，仍不多见。

保险板块下跌序曲？

截至7日收盘，保险板块下跌1.40%，领跌各行业板块。

新华保险的下跌，仅是一则人事变动引起的“黑天鹅”事件，还是笼罩保险行业的负增长在对保险板块实施整体考验？

一位私募投资人士表示，万峰上周五对寿险业务形势释放出并不太乐观的观点，让市场对保险股整体出现负面情绪。

在上周五的一次行业大会上，万峰研判了2019年寿险业务情况。他认为，2019年的新单保费（首年保费）可能还是继续负增长。万峰分析新单负增长的原因有三：

1、理财型保险业务还会继续下降。一是受宏观环境的影响市场流动性不足，2019年还会持续；二是银行资金仍然是紧张的；三是居民负债率增长，老百姓手上钱少了，保险业务不好做，主要体现在理财型产品。

2、相较银行理财等，保险理财型产品的竞争力下降。

3、各家公司从理财险转到健康险，健康险2019年会大幅度增长30%，但后者的增长体量小，增长额度不足以弥补理财型产品下降造成的缺口。

同时，万峰认为，2019年寿险业的续期保费增速，将从30%以上的高增速，大幅降至个位数。而总保费（新单+续期）如果做好了的话可能是持平，做不好的话很可能会出现负增长。

万峰还综合各个方面因素判断，2019年整体险资投资回报率会继续下行。

万峰预言2019年寿险新单保费可能为负增长，且投资收益下行，有私募人士表示，这一由保险行业内部人士释放的观点，使得投资者对保险股的负面情绪增大。

7日保险股跌幅全线走低，跌幅最大的是新华保险。其他保险股中，中国人保跌1.59%，中国太保跌2.14%，中国人寿跌1.27%，中国平安跌0.51%。