华侨城2018年卖房收入不足300亿 高负债下加速融资和卖资产

新年伊始，多家房地产企业发布了融资计划，华侨城集团就是其中一例。1月2日晚间，华侨城集团表示拟发行“2019年度第一期中期票据”，申购区间为4.4%-5.3%，计划发行规模为20亿元，期限为3+N年，上市日期为1月8日。

华侨城集团2018年第一期中期票据发行计划

值得注意的是，在刚刚过去的2018年，华侨城集团共发行了四期中期票据，发行规模分别为20亿元、20亿元、25亿元和25亿元，合计90亿元；同时，还发行了五期超短期融资券，融资额超过百亿元。华侨城集团的财报也显示，上半年公司筹资活动现金流入406.55亿元，同比增长37.62%。

2018年处置多个地产项目

在密集融资的同时，华侨城集团还频繁处置资产。据中国网财经记者不完全统计，华侨城集团2018年挂牌出售和进行预披露的资产约18项，出售主体涉及华侨城集团及旗下华侨城股份、华侨城亚洲等。

中国网财经记者梳理发现，上述被华侨城集团纳入出售计划的房地产项目，多数位于北京、上海、深圳和成都等一二线城市。2018年1月，华侨城集团将北京侨禧投资有限公司的51%股权转让给泰禾集团(000732,股吧)，此前泰禾集团已从前者手中受让了49%股权，这也意味着华侨城集团以108.62亿元对价彻底脱手占地11.7万平方米的北京丰台槐新项目。

华侨城拟“脱手”的项目有3个位于上海、2个位于深圳、4个位于成都，其中，上海的项目分别为上海华合房地产开发有限公司50%股权、上海万锦置业发展有限公司100%股权和上海华侨城中意文化广场二期项目。据了解，上海华合地产由华侨城和华润各持有50%股权，旗下主要有天目社区项目。此次挂牌出售，意味着华侨城集团将彻底退出项目开发。

2个深圳的项目分别是深圳市万霖投资有限公司和深圳市协豪房地产开发有限公司100%股权；4个位于成都的项目，分别为成都安仁华侨城仁嘉文化旅游开发有限公司100%股权、成都安仁华侨城仁里文化旅游开发有限公司100%股权、成都天府华侨城湖滨商业管理有限公司51%股权和成都地润置业发展有限公司51%股权。

那么，华侨城集团为何走上了“卖卖卖”的道路呢？华侨城集团一高层人士告诉中国网财经记者：“主要为加快现金回流，不断调整提高整体资产周转效率。”

易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受中国网财经记者采访时也表示，华侨城集团的上述动作，遵循了央企改革思路，同时也从当前文旅产业发展的角度来进行业务调整，部分非核心资产抛售，一方面是回笼了资金，另一方面是腾挪更多资源以用于产业转型。

总负债超2500亿元

在不断融资和频繁卖资产的背后，华侨城集团的负债一路高企。截至2018年6月30日，华侨城集团的总负债为2652亿元，与年初的2167亿元相比增长约485亿元；资产负债率69.38%，年初时为67.2%；其中短期借款、长期借款、应付债券等有息负债款项合计金额约1220亿元，而年初时为890亿元。

与此同时，华侨城集团的经营性现金流也处于“入不敷出”的状态，2018上半年产生的流量净额为-58.14亿元，而2017年同期为-226.19亿元。

值得注意的是，华侨城集团的房地产销售增速在行业中排名也颇为落后。《2018年中国房地产企业销售增幅排行榜》显示，华侨城集团2018年的销售金额为275.6亿元，与2017年的215.3亿元相比增长28.01%，增长幅度位列第75位，而同期碧桂园、恒大和万科的销售额都超过了5000亿元。

华侨城集团的房地产业务为何“越做越小”？一位地产专家在接受中国网财经记者采访时表示，这可能与华侨城“文化旅游+地产”的发展模式有关。

不过，对于房地产业务的逐渐缩水，似乎并不是所有业内人士都认可。融创老板孙宏斌曾说过：“有的企业战略定位是小而美，在我看，房地产行业未来没有小而美，只有小而没了。”对于文化旅游业务，上述地产专家表示：“近几年华强方特、宋城演艺(300144,股吧)和万达等企业纷纷加码该业务，面对如此强有力的竞争对手，华侨城集团想要突围，并不是一件容易的事情。”