美的回购方案树起A股新标杆

美的集团日前发布公告，公司已完成总金额约40亿元回购计划。在此次回购期间，美的集团累计回购股份9510.5万股，占公司总股本1.4275%，成交均价为每股42.06元。这是A股历史上回购金额最高的一次回购。

股份回购是实打实的用真金白银来回报股东，能直接提升投资者每股的收益。因而，每个回购方案背后，都凝聚着上市公司管理层的市场意识、价值观和资本智慧，特别是在筹措资金、资源分配、投资者权益保护方面的高度自觉和深入认识。执行好一份回购方案，考验的是上市公司管理层对资本运作规范性、责任担当和应有的市场诚信，还有对投资者同理心。大家都看得很清楚，一份好的切实可行的回购方案，不仅仅是方案做得好，关键是能量力而行、尽力而为，执行到位。美的集团的回购方案一度受到市场质疑，但执行结果，还是给予了市场满意的答案，彰显了公司对长期价值成长的信心，以及在低迷的市场中维护全体股东利益的决心，这就为A股准备或者正在实施回购的上市公司树起了新标杆。

从美的集团的回购方案实施过程，投资人看到了多个围绕业绩增长的回购机制正在孕育。当上市公司准备或者正在实施一份回购方案时，投资者就会形成对稳定上市公司股价、提升上市公司价值的积极意义，当看到上市公司回购方案得到顺利实施时，投资者将会形成对资本市场真正的信赖，从而牢固建立以分享上市公司现金分红盈利模式，立足于建立长期投资和价值投资理念，从而更好地伴随资本市场成长，分享国民经济增长的财产性收入。投资者入市，需要的就是这种美好的体验。因而，上市公司加大股份回购力度，能推动A股市场投资风格从“炒作投机”向“价值投资”转变。

上市公司炒作股票概念，并不会提升投资者任何的实际利益，而上市公司推出和执行回购，本身就是一种基于上市公司未来发展的战略意义上的选择和安排，不仅是一种资本市场操作行为或者经营活动安排，更是提升上市公司主业竞争力，确立市场信心的重要举措。为此，上市公司制定回购方案，是出自尊重企业发展实际和规律的需要。同样，投资者对上市公司推出的回购方案，也当采取包容之心，立足于上市公司回购对稳定股价的中长期稳定效果，保护上市公司的回购激情，鼓励其在稳定股价上有所作为，而不能急功近利。

证监会副主席李超在2018年中国金融学会学术年会上表示，截至2018年12月25日，沪深两市有365家上市公司实施股份回购，回购交易金额合计488亿元，其中公司法修改后日均回购交易金额5.4亿元，是修改前的4倍。这是一份可喜的回购清单，更是一份沉甸甸的回购答卷。

（作者系资深市场观察分析人士）