新年伊始央行实施松紧适度政策 或释流动性7000亿

央行决定调整普惠金融定向降准小微企业贷款考核标准。

1月2日晚间，央行公告称，自2019年起，将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”。这有利于扩大普惠金融定向降准优惠政策的覆盖面，引导金融机构更好地满足小微企业的贷款需求，使更多的小微企业受益。

21世纪经济报道报道称，天风证券银行业首席分析师廖志明表示，预计四大行将达到150BP优惠档要求；此外，部分股份行及其他中小行也有望达到该要求，预计释放流动性七八千亿左右。预计此次考核将在1月下旬完成，2月初前将释放流动性。

据媒体报道，华创证券宏观经济研究主管张瑜评“央行调整普惠金融定向降准小微企业贷款考核标准”：本举实际是扩大小微企业的范围，扩大普惠金融的政策覆盖面，是政策进一步倾斜小微企业的体现，预计1月中旬或迎降准，同时信用渠道继续疏通。

12月份央行累计开展MLF操作共4735亿元

1月2日，央行发布信息称，为满足金融机构临时性流动性需求，2018年12月，人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共928.8亿元，其中隔夜1亿元、7天643.8亿元、1个月284亿元。常备借贷便利利率发挥了利率走廊上限的作用，有利于维护货币市场利率平稳运行。12月末常备借贷便利余额为927.8亿元。

2018年12月，为维护银行体系流动性合理充裕，结合金融机构流动性需求，人民银行对金融机构开展中期借贷便利操作共4735亿元，期限1年，利率为3.30%。12月末中期借贷便利余额为49315亿元。

2018年12月，人民银行对国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行三家银行净增加抵押补充贷款共429亿元，12月末抵押补充贷款余额为33795亿元。

新年首日，GC001尾盘一度升至20%

1月2日，银行间和交易所资金市场“冰火两重天”，银行间市场债券回购利率普遍回落，DR001最新加权平均利率报2.237%，DR007最新加权平均利率报2.4679%；Shibor隔夜报2.3%，但交易所市场债券回购利率大涨，GC001尾盘一度升至20%，创2018年4月份以来新高。最终收报7.695%，加权平均利率6.05%。

中国证券报报道，银行体系流动性总体是充裕的，资金面总体是趋于宽松的，问题主要出在交易所市场内部。

有业内研究人士指出，年初交易所资金利率异动，很可能与跨年资金集中到期有关。

“年前一些机构借了大量的短期跨年资金，这些在年初集中到期，导致市场上短期资金面临较大供给缺口，机构纷纷续借，从而大幅推高利率。”一位交易员如此解释。

交易员还表示，这一现象在往年也的确出现过。不过，都只是短时现象，年初资金面恢复宽松仍是大势所趋。

市场人士表示，本周财政投放料逐渐增多，增量流动性供给可期，银行体系流动性总量有保障，出现全局性大幅波动可能性不大，但是局部结构性紧张可能难免。

新华基金固收投资总监姚秋认为，2019年影响资产价格的核心变量是，市场流动性改善的概率大，监管边际宽松，强力调结构、降风险的产业政策有望缓和。