打造规范透明开放有活力有韧性的资本市场

近日召开的中央经济工作会议在部署2019年经济工作时，对资本市场作出了重要指示。会议强调，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，提高上市公司质量，完善交易制度，引导更多中长期资金进入，推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。

这是习近平总书记着眼于国际国内经济大局、深化供给侧结构性改革和实现经济高质量发展，对资本市场提出的政治要求，指出了资本市场在金融运行中的战略地位，明确了建设资本市场的目标和要求，提出了2019年资本市场的工作重点和具体举措。

党的十八大以来，习近平总书记对资本市场改革发展稳定高度重视，发表了一系列重要讲话，作出了一系列重要指示批示。本次中央经济工作会议部署资本市场工作时着墨较多，重视程度远超以往，特别强调“资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用”。这充分体现了党中央对于资本市场战略地位的充分肯定，对资本市场关键作用的高度重视。

当前，我国发展仍处于并将长期处于重要战略机遇期，经济持续健康发展，但同时也要看到经济运行稳中有变、变中有忧，外部环境复杂严峻，经济面临下行压力。在这样的背景下，要深化供给侧结构性改革和实现经济高质量发展，巩固“三去一降一补”成果，增强微观主体活力，提升产业链水平，畅通国民经济循环，保持经济运行在合理区间，进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期，就必须充分发挥资本市场在金融运行中牵一发而动全身的作用。

资本市场是资源配置的枢纽和重要平台。从我国沪、深交易所诞生至今，28年来，我国资本市场从无到有、从小到大、从弱到强，在经济社会发展中扮演了重要角色，发挥了重要功能。面向未来，要进一步发挥好资本市场“牵一发而动全身的作用”，必须要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，是提高直接融资比重、提高金融体系服务实体经济能力的重要保障。从我国融资结构看，以银行信贷为主的间接融资一直占据我国融资的主导地位。2018年11月的社会融资数据显示，企业债券和股权融资占社会融资的比重仅有22%，尽管这一比重在过去10余年已有显著改善，但未来依然有较大提升空间。本次中央经济工作会议提出，“改善货币政策传导机制，提高直接融资比重，解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题”。其中，“提高直接融资比重”的要求，再次引发社会各方高度重视。要实现这一目标，就需要有一个功能良好的资本市场，在实施稳健中性货币政策、增强微观主体活力和发挥好资本市场功能三者之间，形成三角形支撑框架，促进金融和实体经济良性循环。

打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，是建设资本市场的具体要求和明确目标，是我国资本市场未来发展的方向。走过28年的改革历程，我国资本市场在发展壮大中，制度建设不断完善，公平、公正、公开的“三公”原则不断强化，投资者保护制度逐步建立，这正是“规范、透明”的题中应有之义，也是资本市场进一步加强建设之所在。从开放的角度看，过去几年，我国资本市场对外开放的步伐不断加快，一系列具有标志性、里程碑式的开放举措相继落地，这对于资本市场规范、透明发展，具有重要的促进作用和意义。随着我国进入新一轮高水平对外开放阶段，资本市场需要进一步提升对外开放水平，提升国际竞争力和影响力。“有活力、有韧性”的目标，则是更好发挥资本市场功能的具体要求，是资本市场稳定健康发展应具有的特征。一个有活力的资本市场才有强大的生命力和吸引力，一个有韧性的资本市场才能有效防范化解金融风险。

打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，需要进一步深化改革，扩大对外开放，加快市场法治建设，强化依法全面从严监管。本次中央经济工作会议对于资本市场改革发展的具体举措提出了明确要求，即“提高上市公司质量，完善交易制度，引导更多中长期资金进入，推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地”。这四项举措，是当前和未来一段时间我国资本市场改革发展的重中之重，是发挥市场功能的重要保障，是实现市场目标的关键工作。而要提升资本市场对外开放水平，还需要加快建设具有国际竞争力的综合性投资银行，优化沪深港通机制，有序扩大期货特定品种开放范围等。

2019年是新中国成立70周年，是全面建成小康社会的关键之年。做好经济金融工作，发挥好资本市场作用，意义重大。这就需要各方充分认识资本市场在金融运行中的重要作用，加快推进资本市场改革和扩大对外开放，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，为2019年经济工作开好局、起好步，为实现高质量发展积极贡献力量。